監管趨嚴,「去槓桿」力度加大,大陸AAA級5年期中票收益率自2008年面世以來首次超過同期銀行貸款利率。《21世紀經濟報道》指出,隨著發債成本的升高,可能倒逼企業將發債融資變為貸款融資,從而導致信用債供給大幅萎縮。據統計,今年以來已有394檔債券取消發行,取消規模高達3694.26億元人民幣,約合新台幣1.6兆,刷新同期最高水平。



根據同花順統計,5月最新一火鍋食材宅配周(5月15日至5月21日)的5年期AAA級的中票收益率已經高達6.14%,相比前一周的4.72%,跳漲1470個基點;而目前對公5年期的貸款利率為4.75%。級別更低的AA級則更為明顯,同樣是5年期中票,最新的收益率已經達到7%。華南一家大型券商的負責人指出,情況變化太快,去年他們的一個客戶發債,評級是AA級,當時的發恆春中秋烤肉食材債利率是4.5%,相比同期其他企業,這個利率並不算低,由於當時流動性較為充裕,客戶認為自己付出的成本太高了。不過今年AA級的發債利率一路走高,開年便衝破5%的大關;4月達6%,現在又攀升至7%。如今這個客戶非常慶幸去年及時發債。

有分析認為隨著發債成本的升高,企業今後可能更傾向於貸款融資,但萬聯證券研究所副所長方利平認為,現在給出上述結論還為時過早。在金融去槓桿的大背景下,資金的成本肯定會越來越高,最終銀行貸款成本也升高,想獲得長期資金企業還是會去發債。(旺報)

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